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本周鋼材價格小幅上漲。2017年6月，房地產開發投資完成額累計同比增長8.5%，環比降0.3%，連續兩月累計下滑0.8%；但其前置指標商品房銷售面積和房屋新開工面積累計同比增速均于6月止降回升，其中，1-6月商品房銷售面積累計同比增速環比增1.8%至16.1%，1-6月房屋新開工面積累計同比增速環比增1.1%至10.6%，預計地產投資完成額增速將維持高位。基建投資累計同比增長16.85%，結束連續3月下行、環比回升0.19%。地產投資前置指標、基建投資指標止降回升，需求的景氣度持續，但高溫多雨制約下游開工，淡季需求整體疲弱。供給端，截至7月21日，全國和河北的高爐開工率分別達到76.93%和80.32%，周環比略有下滑，7月上旬全國預計粗鋼日均產量為234.49萬噸，旬環比下降1.31萬噸，同比增長4.07%，利潤高企刺激鋼廠復產、擴產；疊加有資質電爐產能陸續投放，后續供應或仍呈升勢。社會庫存方面，本周庫存結束自2月24日以來的連續21周走低，環比提升12萬噸至923.97萬噸。綜合而言國內鋼材市場供需景氣度持續，高利潤刺激鋼廠生產加快、高溫多雨制約下游開工及社會庫存開始累積，預計短期鋼價震蕩為主。我們維持鋼鐵板塊“買入”評級，重點推薦低估值龍頭和業績向好的公司，重視國企改革、PPP、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。廣發鋼鐵組合：方大特鋼、寶鋼股份、首鋼股份、河鋼股份、鞍鋼股份。
原料：原料市場以漲為主
國內鐵精粉均價586.5元/噸，較上次統計上漲1.52%；青島港進口礦均價494.0元/噸，較上次統計上漲6.24%；唐山方坯3440元/噸，較上次統計上漲1.18%；本周唐山廢鋼1650元/噸，與上次統計持平。
鋼價：本周鋼價小幅上漲，預計短期鋼價震蕩為主
本周國內鋼價綜合指數為139.17，周環比上漲0.97%。7月21日，螺紋鋼主力合約（1710）收盤價為3525元/噸，周環比下跌26元/噸，跌幅為0.73%；結算價為3506元/噸，周環比下跌72元/噸，跌幅為2.01%。螺紋鋼期現貨價差為-384元/噸，周環比下跌102元/噸。
盈利：主要鋼材品種盈利互有升降
在考慮半個月原料庫存條件下，我們估算目前螺紋鋼毛利約786.21元/噸；線材毛利約873.90元/噸；熱卷毛利約531.58元/噸；中厚板毛利約351.40元/噸；冷軋板毛利約291.49元/噸；鍍鋅板毛利約389.01元/噸；不銹鋼噸鋼毛利約2902.83元/噸。
社會庫存：總量小幅上升，各品種互有升降
截至2017年7月21日，鋼材社會庫存為934.87萬噸，周環比上升1.21%，同比上升5.67%。其中螺紋鋼存周環比上升3.19%，熱卷庫存周環比上升0.66%，中板庫存周環比上升0.38%，線材庫存周環比下降0.66%，冷軋板庫存周環比下降2.10%。
本文標簽：鋼鐵行業投資
