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本周的前4個交易日，A股市場繼續(xù)反彈。指數(shù)方面，上證綜指4個交易日累計上漲了0.96%，深證成指則累計上漲了1.40%，上證50再創(chuàng)階段高點，累計上漲了0.94%，滬深300累計上漲了1.27%，中小板指累計上漲了1.70%，創(chuàng)業(yè)板則累計下跌了0.34%。從主要指數(shù)表現(xiàn)來看，A股市場繼續(xù)保持前期藍籌強勢的局面。
從本周市場的表現(xiàn)來看，滬指3200點附近壓力較大，白馬股連續(xù)調(diào)整，同時也給了題材股一定的機會。近期黑色系期貨保持強勢，受此刺激，周四煤炭板塊全天強勢，山西焦化漲停，安泰集團逼近漲停。本周首屆世界智能大會召開，把A股的人工智能概念股也吹上風口。
資金面上，上周央行公開市場進行1900億元逆回購操作，凈回籠600億元；短期SHIBOR較前期出現(xiàn)回落，降幅較大；中票、企業(yè)債、國債收益均有不同程度的下降，資金面緊張狀況緩解，國債收益率倒掛現(xiàn)象消失。6月27日普通股票型、偏股混合型、靈活配置型三類基金的股票投資倉位分別為81.78%、75.83%、41.98%，整體倉位顯著上升。
機構認為，近期市場情緒持續(xù)修復邏輯來自流動性壓力釋緩的累積效應，IPO明顯放緩結合跨季期間資金壓力略有放松，月底整體流動性好于預期，對A股形成有力支撐。初步判斷，下半年我國仍將實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，但貨幣政策應該不會更緊。市場利率可能比較平穩(wěn)并有下行趨勢，市場流動性可能緊中趨緩。
監(jiān)管層面，上周五證監(jiān)會核發(fā)6家企業(yè)IPO批文，籌資總額不超過32億元。近一段時間關于IPO是否應當暫停的爭論已經(jīng)平息，IPO常態(tài)化的趨勢不改。
一個值得注意的現(xiàn)象是，2017年以來，在A股市場兩極分化的大格局下，一批相對市值較大、占據(jù)行業(yè)龍頭位置的企業(yè)股價表現(xiàn)出色，在這些企業(yè)中，包括了制造業(yè)、化工業(yè)等工業(yè)行業(yè)龍頭企業(yè)。過去多數(shù)意見認為，這類大市值的白馬股業(yè)績增長較為穩(wěn)定，估值相對較低，有穩(wěn)定的分紅水平，在存量博弈、監(jiān)管趨嚴和金融去杠桿的大環(huán)境下，投資者包括機構投資者抱團取暖，扎堆這些股票情有可原。但是出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因，除了投資者本身的風險偏好之外，是否也有其他因素？就整體而言，中國企業(yè)是否正在處于從國內(nèi)競爭轉向國際競爭的歷史性拐點？若果是處在這個歷史階段，A股上市公司中是否將很快有可能出現(xiàn)世界范圍內(nèi)的制造業(yè)、化工業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)甚至是消費產(chǎn)業(yè)巨頭？對于具有這種潛力的上市公司，又應當給予何種估值？
早在2010年，中國的制造業(yè)產(chǎn)值規(guī)模就已經(jīng)居于世界首位，到了2015年，中國的工業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)是美國+日本之和，按照目前的增長速度，2025年中國工業(yè)產(chǎn)值將超過所有發(fā)達國家之和。從競爭格局來看，中國同西方工業(yè)國家，在幾乎所有行業(yè)展開了競爭，從家用電器到光伏產(chǎn)業(yè)，從基本化工行業(yè)到電子行業(yè)，從高鐵到鋰電池，從大數(shù)據(jù)到人工智能，從低端到高端，中國幾乎在所有行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈地同發(fā)達國家在進行競爭。這一競爭的后果是，憑借國內(nèi)的廣闊市場，中國正在全產(chǎn)業(yè)鏈上超過其他國家，而且這種局面越來越清晰。縱然在個別行業(yè)（例如航空發(fā)動機）同其他國家還存在一定的技術差距，但這已經(jīng)不是“望其項背”的局面了。
在完成了技術和市場的積累之后，中國企業(yè)正在進入一個歷史性的時刻。顯著的標志是，很多企業(yè)已經(jīng)不滿足于國內(nèi)市場，開始更多地把目光投向海外，這也是近年來無論國企還是民企海外并購爆發(fā)性增長的原因。通過這種并購，中國企業(yè)把業(yè)務拓展到了全世界，開始在全球范圍內(nèi)整合資源。盡管現(xiàn)在還可能碰到一些水土不服的問題，但假以時日，毫無疑問，這些中國企業(yè)中必定會出現(xiàn)世界范圍內(nèi)的巨頭公司，在某一行業(yè)或某一條產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)頂端位置。這絕對不是狂野的臆想，而是正在發(fā)生的事實。
從某種意義上來說，多年以后回過頭來看，今天資本市場的表現(xiàn)，龍頭企業(yè)受到市場的追捧，很可能是中國企業(yè)這一歷史性時刻的一個注腳。本周值得關注的一個事情就是，寧波均勝電子宣布，擬通過其美國子公司零部件廠商百利得與剛剛宣布破產(chǎn)的日本高田達成收購意向，計劃以不高于15.88億美元的價格收購高田。這種通過海外并購占據(jù)全球范圍內(nèi)的市場份額的案例，在未來將越來越多地出現(xiàn)在中國企業(yè)的身上。
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