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鞏懷志曾是華夏基金[微博]輝煌時期的明星基金經理，而今他參與創立華夏未來資本并擔任投資總監已近3個年頭。他對投資仍保持著熱誠勤勉的態度，每天專注于研究市場，琢磨建設投研團隊。近期，鞏懷志在接受證券時報記者采訪時表示，市場在經歷三季度“挖坑”行情后，將震蕩上行、轉入右側，積極選股將有好的收益，醫藥、電子、農業等行業值得關注。
優質成長股
有跨年度行情
鞏懷志管理的產品在今年大跌期間回撤很小，華夏未來旗下基金扣除所有費用后，年初以來平均收益為43.68%。截至11月6日，今年3月開始運作的華夏未來澤時進取1號已錄得69.94%的收益，且所有月份收益為正。
他介紹，今年市場大幅調整后，他的操作是這樣的：7～9月基本是零倉位、只做套利，在市場跌至2850點時小量參與反彈，其他波段幾乎沒參與;10月開始重新看多市場。“基于價值投資理念和風控思想，我們沒有參與中間的一些搏命式反彈。但當我們觀測到影響市場的主要矛盾發生重大變化后，國慶后第一天就立即加倉前期重點儲備的成長型股票和券商，3天內快速把倉位增加到近40%。”鞏懷志表示。
至于未來，他認為2850～3000點會是中長期的低點。但后面行情能漲多少，要再觀察利率下行幅度、經濟改革能否加速。在他看來，明年經濟處于底部區間，會有所企穩但難以明顯回升。貨幣、財政等穩增長干預措施托住了GDP增長的底線，但過剩產能出清尚未完成，新興產業體量仍然不足，經濟運行存在強大慣性且嚴重依賴刺激政策，短期很難出現反轉走勢。
“現在投資者可以認真復習巴菲特、林奇等選股大師的書了，踏實選擇好的股票吧!”鞏懷志覺得，指數區間震蕩，博倉位多空意義不大，在有安全邊際的前提下，市場有不少估值不高的成長型品種可以選擇，比如醫藥生物、電子傳媒、智能制造、新興消費、農業養殖等領域都能選出值得長期持有的股票。從未來一段時期的經濟和利率形勢來看，分紅收益有吸引力的藍籌股能夠穩住市場重心，優質成長股則面臨著跨年度估值切換的表現機會。
把握資產配置周期
重在選股
一入私募深似海，不少公奔私基金經理愁于投資、管理、市場一把抓，難以專注，鞏懷志卻每天琢磨著如何做絕對回報，如何建設投資團隊，樂此不疲，“因為公司管理、投資分開，我可以比較純粹地做投資。”
回顧從業經歷，鞏懷志2002年進入基金行業，從基金銷售干起，管理過社保組合，他掌管的華夏優勢基金，規模超過200億，在2010年市場跌幅超過15%的情況下，凈值增長率高達25%。
2010年以后，國家首次提出了大力發展戰略新興產業，“我發現整個經濟形勢發生變化，于是放棄行業輪動做法，開始重點投資新興產業和成長股。” 但鞏懷志也發現，新興產業并不好投，基金經理如果沒想明白自己靠什么賺錢，純粹的追隨市場熱點選股，只能獲得平均收益并伴隨大幅波動。想要獲得超額收益，需要做兩件事：首先，要研究并把握住經濟、政策、貨幣、資本市場、產業等大的周期方向，先做好大類資產配置;然后，研究各個行業、領域的供需變化周期，把握股票投資的核心靈魂，選擇估值合理、未來成長性明確、存在潛在觸發因素促使未來估值提升的股票，提前潛伏。
鞏懷志舉例，他去年開始重點投資的電梯制造行業中的幾個公司，原來缺乏投資者關注，估值很低。而他通過研究發現，行業收入和利潤并非如市場普遍預期的持續下滑，而是在穩定增長，良好的盈利和現金流不僅提供了安全邊際，還為各公司向機器人(83.900, 0.00,0.00%)、智能裝備等領域延伸轉型贏得了時間、提供了重要的支持。后來這些公司在轉型過程中逐步得到市場的認可，估值很快提升，投資人獲得了業績和估值的雙重收益。
做私募將近3年，華夏未來采取投資運作和日常管理分工合作的模式。鞏懷志認為，和很多私募基金經理不一樣的地方，是他可以做比較純粹的投資人。“市場波詭云譎，永遠在變化，如果想要長治久安，管理、投資最好分開，投資最需要的是專注。”
